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今日话题:药市大周期真的来临了吗?

2016-07-31 12:02 作者: 傅青主 7399浏览 0评论 0 0 举报

【天地网讯】

    2016年上半年至今,国内药市持续上行,药材价格普涨,造成综合200指数从2180点直冲2320点,再创年度新高。


 

     图1:国内近10年综合200指数运行图


    于是一个观点就成为行业内争论的焦点——中药材市场新一轮上涨大周期是否来临?


    因为按照传统的药市运行周期理论,一般3-4年会出现一个小周期;6-8年会出现一个大周期。从2011年7月药市暴跌开始,到2015年7月之后,刚好迎来一个上涨小周期;小周期过后,应该在2017-2018年之间会孕育出新一轮大周期。也就是说,从目前到2018年之前,药市还会迎来新一波涨势,并且这波涨势比2017年上半年的上涨空间还要大。


形势真的会这么乐观吗?笔者不完全认同,理由如下:


一、药市生态已经发生重大改变,钱多又任性


1.1 企业和资本深度介入原料端,改变行情运行轨迹


    近10年,国内药市生态发生的最大改变——就是药材收储和流通已不再单纯依赖传统的药商群体,需求方甚至是外部资本开始深度介入。


    特别是近两三年,几乎每一波涨势品种里,背后都能找到强大的资本力量。部分企业是吃尽了原料断链的苦头而提前趁低建仓;而更多企业和资本则是纯粹奔着囤积炒作而去。与传统商贩相比,这些新介入力量强大得多也任性得多。本来可以涨价的,我能推波助澜让你涨得更高;不该涨价的,我也能把你拉涨上去。


1.2 生产方市场意识增强,抗风险能力大大提高


  除了企业和资本力量外,近些年产地生产方的市场意识和抗风险能力增强也不容忽视。这种变化业界应该深刻感受到了,随便哪个品种,产地只要批量购进马上就涨价惜售;供大于求后跌了价要赔钱,宁可放家里也不轻易出手,不见兔子不撒鹰,反正有一天价格还会涨回来。


    这样一来,产地的药农和大户客观上起到了托市作用,不再像前些年那样,药价一烂就烂到垃圾价且多年不能翻身。


二、近5年药材生产调减力度不够,底部未能形成


    在前边的文章里,笔者也谈到,虽然从2011年下半年开始,药市行情一路下行,但由于药市生态的新变化,导致底部一直未能形成。


    从图1我们可以看出,综合200指数是从2009年1月的1028点开始上行,到2011年7月达到2914点历史最高峰。随后断崖式下降,但最低也只是回落到2190点左右就开始反弹,后一直保持在2250点左右振荡,直到2016年1月份出现2174点的近5年最低谷。

 

   图2:2007年-2015年我国CPI-PPI同比走势图(国家统计局)


    如图2,2008年-2015年,我国CPI累计增幅约37.5%(但这个数据笔者认为水分较大,综合劳力成本等因素 ,中药原料的通货膨胀率应接近甚至超过50%)。即使扣除通货膨胀因素,2174点这个点位相对仍较高,不能看作真正的底部。


三、灾害因素只是催化剂,不是影响周期的根本因素


    在资本四处寻找商机的前提下,除了生产调减外,最能刺激业界兴奋点的,就是突入其来的灾情。年初的冻灾,近期的水灾、冰雹,西北的旱情,无不很快成为炒作话题,拉动相关品种人气聚集,价格迅速提升。


    但这样的灾情几乎每年都会有,不是什么新生事物。对市场运行周期而言,这就是突发性事件,其引起的涨幅不能算在周期性规律里,顶多是一种行情抬升的“触媒”或“催化剂”。


三、药市的大小周期律已经根本性改变,时间缩短


    资本加上产地力量为主导,再借助灾情、生产调减等因素,正改变着传统“供需矛盾”产生的大小周期规律。一方面,让下行的行情不至于落入低谷,保持药市整体相对高位运行;另一方面,资本的介入也过早释放利好因素,让大小周期提前到来。该降的没降到底,该升的拔苗助长提前增高。反馈在指数运行上(如图1),就是波幅明显减小,波峰间隔明显拉短。

  

    也就是说,我们预计的2017-2018年大周期波峰,由于资本力量的介入,已经提前来临。


    如果这个理论成立,那么2016年下半年,药市行情仍将维持高位运行,明星品种还会不时涌出。即使一些明显产大于销的品种,也有可能出现价格逆市上扬。三七、黄连甚至是生地、白术、八角等大宗品种,都有可能再次“人品暴发”!


    只是,“出来混,迟早要还的”!当前药市供大于求的基本面仍未改变;大量闲置的连片土地正寻找着合适的经济作物,药农手中的种子种苗随时可能下种。面对源源不断涌来的产能,资本还能顶得住吗?同时,无论是企业自身为了原料保障而“寅吃卯粮”提前消费;还是资本囤积炒作。始终都得面对一个根本性问题——吃进去的货源最终谁来消化?


    所以,市场运行周期可以改变,但市场供求关系的价值规律却永恒不变。拔苗助长的结果只能适得其反,2017-2018年,本来可能是药市辉煌期,会不会反而成为中药材行业新的“暗黑时代”?业界不可不冷静思考。


(本文仅代表作者本人观点)


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