天地网年度盘点系列：2016年国内药市10大跌价品种

【天地网讯】

    2016年即将结束，作为年度蓝皮书的重要支撑，我网的年终品种盘点已经开始。在天地网数据中心支持下，本期首先推出年度10大跌价品种。

图1：天地网专家团前往四川江油产区考察附子生长情况

一、整体评价，2016年度跌势品种相对减少

图2:2016年前三季度变价品种饼状图

   2016年，国内药市迎来了小牛市。具体表现为长期低价或价稳的药材，受药市整体上行、劳力成本上升或资源枯竭等因素影响，纷纷进入涨价通道。虽然年度大盘指数以涨势为主，但大浪淘沙，部分品种或由于产能过剩，或由于需求减弱，或由于库存丰厚，价格在本年度呈下滑态势。

   图2中，显示出前三季度纳入统计的中药材品种整体涨跌平情况。整个年度的涨跌平分布图，将在2016年完全结束后，在年度蓝皮书中推出，本报告中不再赘叙。

二、价格层面，降价品种以中小品种为主

    根据天地网数据监测，以下品种是全年跌幅前20的品种。

图3:2016年全年跌价品种前20排行榜

    从上表可见，本年度跌价品种中小品种居多，在综合200指数中权重指标相对较低。其中冬瓜皮因为国内冬瓜产量过大，本年度排在价格层面的降价榜首位；鸦胆子因进口量大，需求减弱，排降价榜次席；附子受云南等新产区盲目生产影响，行情落入近10年低谷。

    需注意的是，人参虽然年度评价为跌势，但在12月份已开始低谷反弹，当前处于上行态势。

三、综合评价，年度10大最具影响力跌势品种

    根据跌价幅度、品种影响力和权重指标等维度，我们认为本年度有以下10大品种的跌价值得关注，分别是：猪苓、附子、莲子心、姜黄、桃仁、决明子、皂角刺、黑枸杞、广藿香、鸦胆子等品种。现分别剖析：

3.1 猪苓：生产成本大幅下降，行情会降到60元以下吗？

图4：河南西峡县药农采挖猪苓

    猪苓：作为家种成功的野生药材，2016年价格跌幅较大，猪苓产新后，新货行情已从去年同期的230元（公斤价，下同）下降到115元，无论是与去年同期对比还是年初对比，降幅都非常明显。

   近几年猪苓大面积发展家种资源，家种随着种植技术的成熟， 种植成本大幅下滑。家种产量较大，产能过剩。该品价格已跌至近几年新低，在库存未得到良好消化，及种植面积没有得到有效调减之前，价格很难有回升空间。

3.2 附子：盲目推广惹大祸，价格将崩盘！

图5：天地网专家前往四川江油实地考察附子生长情况

    据调研，附子虽然为毒性药材，却是经方用药的核心品种，地位重要。附子的道地产区本来位于四川绵阳的安州区（原安县）、江油市，是附子生产最稳定的产地，历史上无论价格高低，常年都保持种植面积在3000亩左右。

    后由于需求增长生产跟不上，附子行情逐步回升。到2013-2014年产新期间，鲜品收购价格曾高达20-22元，即干品价格上升到110-120元（江油产清水白片）历史最高位。

    而2016年产新后，行情就大幅下滑。时下产区清水白片售价在37-40元之间，导致价格大幅下滑的主要是，附子的高价迅速刺激了各地种植附子的积极性，并且该品种易种易管理，产量也极高。种植面积短期内大幅增加。

    预计大量库存未得到良好消化，种植面积未得到调减前，行情还有下行可能。

3.3 莲子心：行情大跌，是人为做局还是真烂市？

图6：江西莲子心选货，用于出口

    2016年莲子心产新后连续降价，今年5月还坚挺的在110元的高价，降价至现在的50-70元不等的价格。对比5月价格，下降额度在50元，降幅达到45%。

    莲子心掉价主要是国内食品端需求削减，出口也减少。莲子心虽药用量不大，但茶饮和食疗需求广泛。故预计其后市再降空间不大，有望适时反弹。

3.4 姜黄：价格接近成本，来年种植面积或大减

图7：四川犍为县刚刚出土的姜黄

    姜黄价格曾在2010年3月出现短时间内爆发式的上涨，其涨势一直持续到当年年末。在2010年12月前后姜黄（川统）创下33元左右的历史高位。

    到2012年产新后，由于2011年高价刺激农户大规模扩种，国内姜黄产量大幅增加，姜黄行情随之一路下行，到2015产新期间，已经基本触底。

    这一两年产区种植面积有相应的调减。但庞大库存压力之下，行情很好好转。时下四川产区正值产新。鲜货售价在1-1.2元，如此低的价格，农户几乎没有利润。干货的售价在12.5元。

    从2015年开始，姜黄的行情几乎已经触底。加上今年低迷的行情，产区种植面积有望进一步调减。长线而言，姜黄在明年有望缓慢进入上行通道。

3.5 山桃仁：大货走动加快，赌的就是未来！

图8：陕西陈仓优质桃仁

    桃仁是一个很容易受到天气影响的品种，例如2010年的4月冰雪；2013年的“倒春寒”；都出现了高价。来年农户就会积极采摘，产量增加行情下滑，这已经成为野生品种的“套路”。

    2016年开花期主产区天气状况良好，加之近几年家种桃仁冲击时下，今天整体行情呈现下滑趋势。

    但桃仁已低价三年，山桃仁36-37元的价格已经在低谷，后市若受到外来因素影响，行情有望回调。

3.6 决明子：行情遭遇“滑铁卢”！

图9：2016年10月河南邓州药农正在采收决明子

   2014年国外受灾致新货大幅减产，2015年国内收购困难。有货者借此抬高价格。促使决明子行情在2015年一飞冲天。10元的天价刺激了国内产区农户种植的热情，2016年各地纷纷扩种。结果造成生产过量，目前产地行情已经跌至10元高价的一半，遭到“腰斩”。

    决明子的生长周期较短，扩种迅速。加之进口货源量大。近年来，国产决明子的市场行情，受限于进口决明子的行情拖累。故，想要抓住决明子的行情，主要还是关注国外的生产情况。

3.7 皂角刺：产能过量，产新后行情下滑！

图10：2016年10月陕西农户正在采割皂角刺

    由于野生资源枯竭，皂角刺行情在2013年之前呈一路上涨趋势。特别是在2014年-2015年之间，保持在140元高价持续两年。但从今年年初开始一路下滑，现市场大个货已是100-110元，降幅达28%。市场行情更显疲软运行。

    皂角刺最初都是以野生资源为主，后来陕西等地开始发展家种。到2015年产区已经有大量12-14年树龄的大皂角刺树开始进入成品期。

    整体评估下来，皂刺的短期行情仍应以下滑为主线；但下跌到生产成本以下后，待旧库存消化完毕，行情又会逢低反弹，直到超过生产成本。

3.8 黑枸杞：盲目扩种惹祸，行情崩盘将来临

图11：青海产区黑枸杞正在采摘

    黑枸杞，被某些炒作者冠以“花青素之王”和“软黄金”，随后价格便一飞冲天，经历了“草鸡变凤凰”的神奇过程。然而随着大面积的扩种。黑枸杞从2011-2012年2000元的高价跌落至2016年300-400元的价格。重蹈了玛卡的覆辙。

    过度炒作，导致行情过热。产量成倍增长，但在需求量没有大幅提升，庞大库存未被消化前。黑枸杞还将继续“烂”下去。

3.9 广藿香：产销平衡，但好货难寻

图12：天地网玉林分析师在广东阳春潭水镇向广藿香种植户调研

    2015年上半年广藿香价格涨至19元左右，下半年价滑至15-17元，而且在此价一直持续到2016年上半年，目前市场价13元左右。

    广藿香有浓郁的特异清香，味微苦而辛，是治疗湿浊中阻、脘痞呕吐、暑湿倦怠等必不可少的中药材；特别是出现疫情的时候，销量和用量更大，需求量逐年增加，据预计，目前广藿香年销量已达9000-10000吨之间。

   2016年的广藿香整体上处于产销平衡态势。但主要问题是，优质货较少统货多，特别是挥发油含量较高、加工精致的广藿香饮片更难找。

    随着药材对于药材质量的高要求，广藿香和其他品种一样，还是会走上“优质优价”的道路。所以唯一的出路就是提高药材质量。

3.10 鸦胆子：外来货源冲击市场，行情上行阻力大

图13：中药材诚实通超市广西产鸦胆子

    鸦胆子，为冷背药材之一。年需求量不大，之前产区以野生资源支撑市场。后期随着各地家种资源崛起，行情一跌再跌。2015年5月份，福建产区野生鸦胆子售价还在110元的价位，2015年9月份广西家种鸦胆子产新后，新货大量上市，福建野生货价格跌落至40-45元的价格。家种货因有效含量不好，行情保持在10元的低价。

    除了家种货，进口货源每年也在不断增加。但鸦胆子的需求量没有太大提升。库存充裕，但好货难寻。也是鸦胆子行情上行的最大阻力。

    新药典出台，对于药材的质量优较高的要求、随着药厂对含量的明确要求，野生资源有望再次回归到100元以上。但家种资源，在技术未得到有效改善之前，很难有起色。

    总体评价：我们认为2016年度跌价品种无论从数量，还是下跌幅度上，都明显不如涨势品种明显。其中不乏已经得到生产调减的品种。现阶段中药材市场家种药材总量过剩，但长期被劣质品、习用品掩盖。在2017年易受旱情、疫情影响的品种，及被伪品影响“蒙尘”的品种，还将呈现阶段性商机。 

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