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东阿阿胶:消费者价格敏感度降低 提价战略可持续

2017-03-14 12:58作者:中国证券网阅读:1502次 分享到:
东阿阿胶公司3月10日公布2016年年报,阿胶系列产品实现营业收入51.02亿元,同比增长18.65%;毛利率同比增长1.47%。预计阿胶块销售1300吨以上,销量略有增长,改变了以往提价以后销量下滑的情况。……

  据中泰证券报道,东阿阿胶公司通过加强营销推动产品终端用量增长,提价战略可持续,受益于消费升级和老龄化,业绩有望保持较高增长。高管和控股股东增持彰显发展信心。


  东阿阿胶公司3月10日公布2016年年报,阿胶系列产品实现营业收入51.02亿元,同比增长18.65%;毛利率同比增长1.47%。预计阿胶块销售1300吨以上,销量略有增长,改变了以往提价以后销量下滑的情况。复方阿胶浆与桃花姬等衍生品增长超30%;随着复方阿胶浆和桃花姬等衍生品等占比提升,它们的增长对收入增长的贡献不断提升。


  2016年驴皮存货增加十多亿元,主要由于公司加大海外原材料采购力度,增加了驴皮储备。另外公司大力推动毛驴产业发展,提升驴皮资源掌控力,缓解国内驴皮涨价压力的同时,也为阿胶系列产品长期成长做好原料保障。


  虽然近年来提价后阿胶块销量有所回落,但是阿胶系列收入仍持续较快增长。通过品牌塑造和历次提价,东阿阿胶的消费者更加集中于经济条件好的高端客户,越高端的客户对价格的敏感度越低。而且随着消费升级和老龄化,东阿阿胶的目标客户群体将继续扩大。目前东阿阿胶的日均消费金额约20-30元,同其他高端消费品相比日消费金额其实不高;当前驴皮供应依然紧张,公司在阿胶产品上品牌力超然,有很高定价权,未来还有较大的提价空间。


  2016年6月董监高共6人合计增持公司股票1.2亿元,均价46.31元/股。公司控股股东华润医药合计增持3271.08万股,占总股本的5.00%。高管和大股东增持彰显了对未来发展的信心,另外也有助于改善公司激励。


  风险提示:原材料涨价的风险;产品提价后销量下滑的风险。(中泰证券)


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