《重磅》第24期：李诚，宏观货币走向波及中药材市场价格探讨

【天地网讯】

        当今不是信息闭塞，而是信息爆炸的时代，前天还有专家爆料央行大放水一次2亿5千万，股市应声而起，昨天就有人辟谣。 

        在资本市场，两位金牌首席经济学家对当前中国宏观经济，有着针锋相对的观点和绝然相反的对策：海通证券首席经济学家姜超认为：“繁荣的顶点，现金为王”；方正证券首席经济学家任泽平认为：“新周期的起点，现金为王是个坑，而且是个很大的坑。 ”

        那么，当前的货币政策，究竟是要放水，还是要收缩？以及货币政策走向对中药材市场价格有何影响呢？以下是笔者的见解，以同探讨。       

图1：货币政策或将影响中药材市场价格（图片来源于网络）

 一、对药市行情的焦灼感，引发商家对货币政策的关注？         

        前几天一位河南的朋友来电话，问压点什么货，还说怕钱存在银行越来越不值钱！ 最近，中药材市场很多朋友都在打听庄家的小道消息：三七还会不会拉升？操作巴戟天是广东某大上市药企还是福建人？枣皮大户又在各市场大量扫货！草果已经投入多少个亿？都是在追寻资本的足迹，跟着去寻找财富的梦想。似乎有取之不尽用之不竭的真金白银，会哗啦啦流进药市，不断创造黑马神话！    

        朋友微信问：人民币（汇率）中间价大幅度上涨，这次反击，看起来打的是美元，但实际表明是国内收缩货币（利率上行），可能要比很多人预料的更为坚决。这对中药材的影响有多大？     

        药界群中，有朋友把我赞为“经济学家 ”，趁此文之篇幅，我特别郑重声明，绝对不是！我只是一个专注于中药材大批发市场普通的药商，因为1988年忽略宏观经济对中药材大批发市场的决定性的影响，致使决策失误，造成企业囧困之局。一次跌进无知的坑里，希望下次能躲开。由此下决心去学习！近三十年来，始终是一个时续时断的实用主义的学子。而且，下决心不去生搬硬套经济学的概念，去吓唬自己，吓唬别人。把本来清晰的原理说得复杂而不知所云，如格林斯潘的答记者问。自己尽力心悟，尽力试着以最通俗易懂的方式和语言表达。

        我感觉——这次反击，可以看作是对美国穆迪降低中国主权信用评级的对冲，但一次战役对决不是我们要讨论的重心。其实，当前对宏观货币走向大趋势的判断才是应该聚焦之处，对中药材的影响才是值得研究的。 

        因此，这场关于宏观货币走势的争论，我个人认为，大家应该关注两个话题：

        一是关乎我们中药材大批发市场，面对世界和中国宏观货币的大趋势，是趋松，还是趋紧？商品市场大趋势，是通胀，还是通缩？    

        二是认识决定对策：我们是持货，还是持币？是补库存，还是去库存？囤积待涨，还是现金为王？    

 图2：政府宏观调控货币政策（图片来源于网络）

二、通俗的理解货币收缩周期，以及市场经济规律     

        市场经济是周期性过剩的经济，周期性发生经济萧条和危机。面对资本主义经济危机，英国人凯恩斯创立了西方市场宏观经济学。面对危机，在市场自我调节失灵，即看不见的手失灵了；这时就要政府出面宏观调控，即看得见的手介入，主要是财政和货币政策，其中货币政策是最主要的手段。       

        货币手段，就是两方面：一是货币量，二是利率。      

        当经济危机发生，施实宽松的货币政策，降低利率，或到零，或到负。这样，刺激经济复苏。因为，钱多了，可促进企业多投资。降利息，就是降低成本，增加利润。    

        美国在2016年以前的十多年间，实施的就是这样量化宽松的货币政策。这时宏观经济表现为由复苏而繁荣，大牛行情。美国的股市、期市及大宗商品，都经历了牛气冲天的行情。但是花开花落，繁华顶处现危机。由此，美国暴发了2008年的金融危机。     

        中国改革开放30年，虽有短暂的年度紧缩，但是大周期也是宽松的货币政策，特别是加入世贸之后更是冲顶的大牛市。中国经济高速发展也积累了矛盾，于是进入了调整期。经济进入调整，因为超发的货币，使经济过度繁荣，出现了泡沫，这样一个拐点就到来了。进入了收缩货币、加息周期。拐点是个幽灵，往前看我们永远也看不见，所以不是预测出来的。只有，蓦然回首，那幽灵却在灯火阑珊处。（中药材天地网原创 www.zyctd.com）      

        美国经历十年量化宽松之后，于去年开始收缩加息，按照美国过去经济“十年松七年紧 ”的已经这样两轮的调整的规律来推论，那么，美国这轮紧缩货币还可能持继三五年。      

        美国一轮新的收紧货币的周期已经开始，趋势将延续三五年，美元货币流通量将减少，利率将提升——也是说，钱少了！钱也是商品，物以稀为贵，钱少则值钱；利率就是货币的价格，加息就是货币涨价。这样持有美元就可以赚钱。又因为美元是世界通用货币，世界大宗商品以美元计算，世界贸易以美元结算——这样一来，美元的问题，在世界经济一体化的当今，就不是美国人自己的问题，而是世界的问题。美国总统说：美元是我们的问题，是你们的麻烦。

        美元周期性的波动如大海潮起潮落：十年降息量化宽松，美元如涨潮，海啸一样拥向第三世界；七年加息收缩，美元退潮般回流美国。降息宽松制造繁荣和泡沫，加息收缩制造衰退和危机，即阴谋论者讲述的剪羊毛。这就是国际金融资本一种周期性盘剝全世界的资本运作方式。1997年起的亚洲金融危机，亚洲各国纷纷中枪，只有中国香港成功阻击了金融资本的洗劫。    

        中国经济经处在调整期，因为，经历了30年的货币宽松，一个如三峡般的货币高峡出平湖，已是确定的事实。因为，中国自入世起巳經融入世界经济一体化之中，已经是世界经济分工协作的一部分。因为，世界货币市场美元是霸主地位，人民币要国际化实际就是要与美元争夺货币市场的份额——所以，今后中国的货币大周期也同样进入了一个新的紧缩周期。  

        当然，中国有自巳的特色：一是存量大，货币总量151万亿，是GDP的3倍；二是收紧，是增速放缓不是不增，也不是减存量，2016年增速依然保持11%嘛；三是防硬着陆，防泡沫崩盘，以微调手段掌控。   

        总之，我们要清醒地认识到：宽松的货币时代，已经说再见了！一个紧缩的货币周期已经向我们招手！    

三、新的货币周期对中药材市场价格的影响      

        当今应该清醒地认识到世界性的货币量化宽松的时代，已经昨日退潮，一个新的货币收缩的新周期正在潮起；同样，我国持续30年的货币放水时代已是昨日黄花，当前正处在一个调整期，即L的新常态。对高速发展繁荣期遗留的资产泡沫，争取软着陆。货币政策是稳中收紧。入实脱虚，去金融杠杆，但是，又不能发生系统性的金融危机。  

        中医药产业是新兴的战略支柱产业，如旭日东升，先知先觉的资本前两年如潮水般涌进大健康产业。特别是中药材是行业产业链的最上游，是行业发展不可或缺的资源，更受资本青睐。近两年资本建立了大大小小的储备资源的水库——这是中药材市场史无前例的一道独特的风景，水库理论油然而生。  

        客观存在的即是合理的。一方面，中药材是资源，资源儲备，彷佛在最上游建一个水库以保证下游一年四季清水长流；另一方面，中药材产新又有季节性，生产周期又很长，在自然界生产又有诸多灾害发生生产具有不确定性，所以，儲备更具战略高度的合理性；更重要的，中药材又是治病救命长寿健康的特殊商品，不可缺！不能缺！

        正在热播的电视剧“白鹿原 ”真实再现了当年关中大饥荒，一个又一个村庄，留人是死、逃也是死的悲惨场景。粮荒杀人如麻，中药材和粮食一样重要。所以，中药材储备也和粮食一样，备战备荒国泰民安；同时，又是一种战略性的价值投资，且有超常的丰厚回报。这件事，由企业自觉自願担当，建立常效儲备，家有存粮，心中不慌。特别大型中成药生产企业的长期战略储备，将如定海神针，稳定生产，稳定市场，稳定中药材大宗商品价格，意义非凡！    

        那么， 前两年进场的儲备资本，正是货币宽松的繁荣顶峰进场的。如今，货币政策已经改变方向，今后会发生什么？  

        我认为：中药材行业既不再会大水漫灌，出现普涨；也不会发生钱荒，出现普跌。

        相比于“ 去产能，去杠杆”的行业，中药材理应获得特殊政策支持。我还建议支持中药生产企业储备中药材，财政、银行、证监、中医药管理局制定具体政策，给企业吃定心丸，鼓励储备中药材。     

        当然，这种储备，有别于市场庄家，国家应制定规划：

        3.1 生产企业自用原料中大宗品种，最高儲备不宜超过最高限量，即年自用量乘以此药材生产周期。如北五味子年用量500吨，乘上生产周期3年等于1500吨。 （中药材天地网原创 www.zyctd.com）     

        3.2 反市场价格周期操作，准许补库存，也可去库存。保证生产供应，同时，降低成本为企业增收。

        3.3 企业可建立专项储备资金  市场中还有囤积资本和社会游资，应该和中药生产企业，不一样。一个价格下行的市场，仿佛是一把屠龙刀，不怕你起高楼，不怕你放鞭炮，轰的一声樓塌了。因为，中药生产企业的儲备自收自用，不用抛向市场。而你没有退路，向市场抛货是唯一的退路。所以，今后的三五年，对于囤积居奇者，恐怕是灭绝恐龙的冰川期来了？      

        对于囤积资本和社会游资，是中药材市场竞争生态环境不可缺少的一环。我不认为应该对炒作以道德标准去评判——因为，主观的恶意和善意难于量化落实，因为，开放、公正、公平的完全自由竟争的市场，价格才是供求关系的真实表达，才能发揮市场有效配置资源的作用。       

        但是，这部分资本千万要小心了！中医药行业的春天才刚刚开始，但是，从宏观资金面判断，对囤积资本不是春天里，而是灭绝恐龙的冰川期在前方——资金稳中收紧，实际利息自然走高，融资成本上升。市场上，民间借贷年息已高达30%，高利贷是压死庄家饮鸩止渴的最后一根稻草。当资金链哄然断烈的一瞬间，一切烟飞灰灭。只是不知何时发生？

        虽然，目前的中药材大批发市场，不涨不跌的品种占60%，涨和跌的各占20%，似乎市场价格在高位横盘。但是，这是一波普涨之后，涨期一年半之后，大势滞涨了。看似风平浪静，看似风轻柳闲，但是，这是量变在积累，积累到一定的量，矛盾转化，发生质变，只在一瞬之间。那个可怕的拐点不现身，谁都不知道看不见。发生了，才发现，幽灵就在身后！ 

        中药材市场大宗商品供给和需求矛盾周期，供大于求来了。所有家种中药材大宗品种，不是横排整齐而来，而是散散乱乱，逶逶迤迤，前前后后，按照各自的小周期规律走向供大于求，价格下跌，触及成本。这三五年，也不是春天刚刚开始，而是一叶落而知秋。    

        当然，我不同意倾巢之下决无完卵，因为在这三五年的中药材市场价格下跌过程中，有的品种早已跌过十四五年，才刚刚步入上行周期，它会走出反中药材价格指数的独立行情；还有部分需求量大增的药食两用品种；以及资源难以为继的野生品种等等。

        当然，中药材价格下跌，对中药材生产者药农肯定是寒冬，种药难，微利或亏本。难道可以向药农说：你的春天刚刚开始？      

        对于常年经营性中间商，无论是产地，还是综合市场的，也都将进入微利时代。卖货难，回款难，不是也入冬了？  （中药材天地网原创 www.zyctd.com）     

        药厂，铺满百花的盛夏来了，价格走低，质量走高，帐期走长，稳坐钓鱼台，利润大增！  供应商，收获的金色秋季，刚签了合同，惊喜地发现进货价又便宜了！      

        供应医院和零售店的饮片厂，那是三五年不遇的发财季，批发进价跌跌不休，零售店另售价纹丝不动，让出了巨大的差价空间，差价如肥肉流着利润的油，等待着分享。      

        如此，价格周期性的回落，只不过是一种市场形为，是市场参予者利益关系的调整，你的春天，我的冬天，他的秋天，老大的夏天。       

        此处，讲的市场中药材价格下跌，走向衰退，仅仅限于大宗家种品种价格，因为他们是市场的主流品种。还有野生品种，进口品种，各有个的供求关系，特殊的规律，他们是市场的支流，不在本文讨论范围之内。

        家种中药材大家品种代表市场的大趋势，所以，把他们涨价期称为市场繁荣，把他们跌价期称为市场衰退。其实，市场参予者是矛盾的对立统一的。同在肃条中，同在繁荣中，有哭有笑，有生有死。市场的法则是自由竞争，丛林法则而已。 

        中药材市场中的朋友们，看准自己在市场中的定位，看清市场大趋势，是现金为王，还是滿仓为王？你看，这是一条天上绝无、地上没有的人间市场之汹涌澎湃之水：一江之中同时奔涌着春夏秋冬之水向东流，冷暖鸭自知。        

上期回顾：《重磅》第23期：健康时代的植物黄金，艾叶产新又涨价！

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