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小周谈药:不要对抗央妈 中药材经营周期论之信贷周期

2019-01-21 13:38 作者: 周兴 8485浏览 1评论 0 0 举报

【天地网讯】


  贱出如珠玉,贵出如粪土。低价买,高价卖。这是中药界赚钱的不二法门。周期论,很多人都挂在嘴边,了解一些似是而非的道理,但什么是真正的经济周期?


  经济周期就是一股洪流,可顺不可逆。厄尔尼诺和拉尼拉现象,会造成太平洋海水温度差,导致全球气候周期性异常,进而导致经济的周期性波动,它会对大宗商品生产和运输乃至消费都有重大的影响,商品期货分析师和中药材行业分析师经常对这个话题津津乐道。什么南旱北涝和北旱南涝,都是炒家关注的话题。


  这些也都是经济周期,但并非最根本最重要的经济周期,也都不是我们关注的重点。我们关注的经济周期有四类,信贷周期、库存周期、产能周期、房地产周期,也就是说搞清楚这四种经济周期,就能判断出资产价格的子午卯酉了。第一期,我们先讨论下信贷周期对中药材行业的影响。


  这几年,金融学者和大众都爱谈美元信贷周期,因为美国是全球最大的经济体,全球最大规模最大的金融市场。最爱说美联储,因为美联储是全球最重要的金融管理机构,对全球利率水平有较大影响。股票估值与利率有关,债券定价与利率有关,商品价格也与利率有关,外汇市场,不同货币汇率与国家汇率高低有关,金融产品定价都离不开利率。


  而全球利率水平都受到美联储利率政策影响,全球很多国家的货币与美元挂钩,要么严格盯住,要么在此基础上下浮动。在资本流动的基础上,如果美联储加息,那我央行会怎样操作呢?


  如果想要保证汇率,中国人民银行就必须随美联储加息,如果不加息,由于美联储升息,美元收益就比人民币更高,那么资本就会留出中国,结果就是人民币贬值,那有没有什么办法不收紧货币同时又不让人民币贬值呢?答案就是对资本流动进行管制。但是大规模资本管制,肯定对人民币国际化不利。因此美联储紧缩货币,中国整体上也只能紧缩货币,只不过幅度和速度较美国有所迟疑罢了。


  中国如此,全球其他经济体大多如此。李嘉诚就是这样洞察了香港的信贷周期,然后就是逐浪而行,把握了香港的信贷周期,进而把握了香港当地地产的短周期,成为了超级富豪。


  华尔街有一句话 “不要与美联储为敌”。同样道理,在中国“不要与央行为敌”。


  这句话指出了一个简单的道理:做任何交易,无论你是做投资还是投机,都要注重信贷周期。这个道理将透了,非常简单,但是有多少人就是要和央行作对。


  1998年之后,我国货币化进度加速。房地产开始商品化和货币化,土地开始货币化,这使得整个经济受到信贷周期的影响程度加深了,广度扩大了。如果从那时起,你不注重央行的信贷动向,你就错失了很多投资机会。


  2001年加入WTO之后,2005年汇改之前,我国在经常项目下累计大量资金盈余,为了稳定汇率,不让人民币升值,央行做了大量的对冲,也就是发行人民币买美元,这让出口部门的外汇盈余变成了人民币存款,当存款越来越多,持有者需要资产多样化,这样就开始进入股市。进出口盈余使得国家信贷环境异常宽松。2005年以股票为代表的一众资产出走大牛市。


  举个中药材得例子,冬虫夏草,在我国货币宽松的前提下,冬虫夏草这种奇缺的中药材不再是一味普通的中药材,而变成了有价值收藏品和送礼高档礼品。2006年以前,虫草3500条的价格从来没有超出50000元,2006年后价格扶摇直上,加上有大资金的介入,2007年更创下历史高点,1800条藏草批量价格突破20万元。从冬虫夏草价格走势来看,信贷周期成就了冬虫夏草的辉煌,没有宽松的货币政策,冬虫夏草也不会成为投资人眼中的香饽饽。


  当全社会的绝大部分资产都被货币化以后,任何资产都不能逃脱信贷周期的魔法。就算一个普通人,也无法忽视信贷周期的强大力量。如果你是一个专业投资者或者投机客,那么信贷周期将主导你的职业生涯。


  信贷周期对于中药材经营者最历历在目的就是2008年全球金融危机后,国家高达4万个亿的放水,造成了2009年-2012年中药材时间最长的牛市行情,这里出现行情的不是一两个品种,而是众多品种一起群魔乱舞。


  2019年我国信贷周期是宽松还是收紧?这都与您做生意密切相关。切不可逆势而为。


 (本文由“ 宁夏天集枸杞产业发展有限公司”公众号供稿,不代表中药材天地网的观点和立场。)



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